全球物探市场发展现状及前景展望(2)
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【摘要】表2 主要上市物探公司多用户业务收入 百万美元资料来源:各公司年度报告。公司名称 2015年 2016年 2017年WGC 314 509 613 TGS 612 456 492 PGS 575 469 534 CGG 546 383 46
表2 主要上市物探公司多用户业务收入 百万美元资料来源:各公司年度报告。公司名称 2015年 2016年 2017年WGC 314 509 613 TGS 612 456 492 PGS 575 469 534 CGG 546 383 469 Polarcus 93 57 28 ION 112 67 141 EMGS 36 23 32 Spectrum 109 72 119 合计 2 288 1 964 2 310
2 物探市场未来发展前景展望
2.1 油价触底回升,上游投资逐渐增加
油价逐步上升及储量下降将推动油气公司增加勘探开发投资。2017年是自2012年以来全球新增油气储量发现最少的一年,全球原油储量替代率在经历连续几年下跌后处于历史低位,油公司需要通过增加勘探开发投资弥补缺口。
据IHS数据显示,2018年全球上游勘探开发公司的资本支出总量将继续上涨,其中陆地业务增速较快。2018年全球上游油气勘探开发投资将恢复到4 220亿美元,比2017年增长11%,而2016年增长8%左右。
全球各地区的勘探开发投资增减幅度不一,其中北美地区涨幅预计28%左右,非洲地区涨幅预计10%左右,而其他地区增幅相对较小,预计都低于10%。据IHS预计,2018年以后全球各地的陆上油气勘探开发投资将继续回升,这种势头将一直持续到2020年。预计中国海油2018年资本支出 较2017年增长40%~60%。中国石化2018年计划资本支出1 170亿元,同比增长18%。而中国石油预计2018年资本支出2 258亿元,同比增长4%。
2.2 物探市场规模逐步恢复
经过三四年的迅速下滑,国际物探市场已基本触底,而且还出现复苏的迹象。虽然市场的轻微复苏对各物探公司的经营没有起到起死回生的作用,但增强了市场信心。短期内,预计全球物探市场总体仍将处于严重下滑后的调整期,而且调整期可能将持续很长一段时间。
首先,市场储备的一再缩减,大大降低了物探公司短期内的收入预期。至2017年底,WesternGeco、CGG、PGS三家占市场份额接近1/2的主要物探公司市场储备总额仅为10亿美元,同比减少了32%。
其次,当前各公司市场储备大多是低价或超低价投标取得,盈利空间极小甚至是负利投标,短期内行业仍将处于整体大幅亏损的状态。
第三,在行业危机的影响下,绝大部分物探公司都遭受了严重的打击。表3为主要上市物探公司期末现金表,紧张的财务状况以及缩减的产能规模,在市场转暖反弹时,都将对收入增长产生制约作用。
最后,通过物探装备的销售情况也可以看出整体物探市场仍未真正复苏。CGG旗下Sercel公司为全球最主要的物探装备制造商,其销售收入连续4年下降。Sercel公司2017年实现收入2.4亿美元,仅为2013年的23%。Sercel公司2013–2017年收入变动情况见图1。
表3 主要上市物探公司期末现金表 百万美元资料来源:各公司年度报告。公司名称 2016年 2017年CGG 539 315 PGS 62 47 SSC 368 386 TGS 191 250 Polarcus 14 26 ION 53 52
图1 Sercel公司2013-2017年收入
2.3 市场竞争更加激烈,物探价格回升困难
物探公司缩减产能规模在一定程度上抑制了供过于求造成的价格下滑,目前看来,物探服务价格已基本触底。随着油气市场恢复增长,物探市场需求将逐步复苏,在需求的拉动下,物探价格也会逐渐企稳回升。但这将是一个缓慢的过程。
由于市场储备消耗殆尽,各物探公司都将目光聚焦在新招标项目上。可以预测,未来市场竞争将非常激烈,尤其是对于现金流、装备、技术等要求不高的中小型项目。随着WesternGeco退出地震采集市场,陆上高端项目将主要被BGP和CGG占据。但是CGG公司虽然财务重组取得阶段性成功,但其财务状况仍然不佳,2017年期末现金余额仅为3.2亿美元,在竞争超大型高端市场时可能受到掣肘。中资公司方面,因国内业务经营困难,国内的经营压力进一步传导到国际市场,中资物探公司在国际间的竞争会越来越激烈。
值得注意的是,物探作业设备具有高度的专业性,在部分物探公司退出市场后,其遗留的物探设备在行业复苏时,极有可能被其他公司接手并重新投入物探作业。
2.4 物探行业逐步向轻资产化迈进
传统的物探业务具有很强的资本密集属性,但这越来越受人诟病。金融危机后,全球物探行业迎来发展高峰,各主要物探公司都进行了大规模的投资建设。基于对深海物探市场前景的看好,投资高昂的物探船大批量投入建设并陆续下水。当行业严冬来临,市场极度萎缩之后,先前的投资都成为各公司沉重的负担。在本次行业危机中,专业多用户公司TGS成为全球极少数能够保持盈利的物探公司之一,其坚守的轻资产化道路也越来越为行业所推崇。WesternGeco公司在退出地震采集市场后,也将转换为一项轻资产业务。而其他物探公司在应对行业危机时,也纷纷剥离不良资产。未来各公司在固定资产投资时,将更加慎重。
文章来源:《物探与化探》 网址: http://www.wtyht.cn/qikandaodu/2020/1117/365.html
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